股权筹资 < EBIT* 用少分的股利分担少得的利润
负债筹资 > EBIT* 息税前利润高，则用固定利息成本划算

每年营业现金流量净额
＝销售收入－付现成本(不含利息)－所得税
=不考虑利息费用的税后净利＋折旧
＝(销售收入－付现成本－折旧)×(1－税率)＋折旧
＝(销售收入－付现成本)×(1－税率)＋折旧×税率

各期现金流量折现

净现值为零的折现率
一次还本付息：本利一次按照复利折现
V＝F×（1＋i×n）×（P/F,K,n）

分期付息，到期还本：利息按照年金折现，本金按照复利折现
V＝I×（P/A,K,n）＋F×（P/F,K,n）
零息债券：本金按照复利折现
V=F×(P/F,K,n)

固定股利（零增长）：不变的每年现金股利/必要报酬率 V=D/r
固定增长：V=D0(1+g)/(K-g)

零增长：固定现金股利/当前市场价格 r=D/P0
固定增长：r=D0(1+g)/P0 + g